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報告要點事件描述合格證6月國內新能源汽車産量爲12.85萬輛,同比增長108%,環比增長16%;乘聯會新能源乘用車銷量爲13.35萬輛,同比增長86%,環比增長38%。事件評論從總量層面看,6月國內新能源車産銷同環比均保持可觀增長,主要原因在于:1)2018年過渡期截止日爲6月11日,而2019年至6月26日結束LOL 英雄聯盟 2023 最新版本,,考慮到生産-鋪貨-上牌的周期,2018年6月已難以完成搶裝大漠綠洲 v1.0.3 安卓版,而2019年6月仍具備搶裝的時間條件;2)2018年上半年以A00級車型主導搶裝,而下半年需求將切換至長續航車型,故車企需進行産線調整,影響排産,而2019年上半年基本完成了新車推出,且長續航車型景氣度將貫穿全年,故6月搶裝的動力也相對較強。回顧整個上半年來看,國內新能源車實現産量60.72萬輛,同比增速爲61%長城健康管理 2021 官網下載,,爲全年高增長打下堅實的上半場。
2018年充放電設備實現收入3.59億元,占比達82.28%,爲公司業績的主要驅動力。公司産品在技術水平、可靠性等各方面均有較強競爭力,因而一直保持較高毛利率,報告期內公司主營業務毛利率分別爲45.11%/49.82%/46.53%。我們預計公司2019-2021年歸母淨利潤爲3.43億元、3.94億元和4.33億元,對應攤薄eps(按公司發行股份上限4100萬股計算)分別爲0.86元、0.98元和1.08元。對標同業可比公司並出于謹慎考慮,給與公司2019年17-22倍PE,則公司市值合理區間爲58.3-75.5億元。
産品結構升級將帶動消費稅稅率下降。青島啤酒主品牌出廠價格爲4122元/噸,按全部主品牌消費稅爲250元/噸估算,消費稅稅率爲6.1%;其他品牌均價爲2455元/噸,按消費稅爲220元/噸估算,消費稅稅率爲9.0%。重慶啤酒高中低檔酒出廠價格分別爲5391、3576小狗的夢想 v6.1 安卓版、2429元/噸,假設各檔消費稅爲250、250、220元/噸,則消費稅稅率分別爲4.6%、7.0%、9.1%。